销售疲弱利润速降 宝马如何力挽狂澜？

6月3日，华晨中国汽车控股有限公司（01114.HK，以下简称“华晨中国”）将在香港召开股东年会，审议2015年财报及董事会成员选任等事项。

对于华晨中国的股东们而言，需要面对的一个严峻问题是公司业绩的大幅倒退。财务数据表明，2015年华晨中国收入48亿元，同比下降12%，净利润35亿元，降幅达35%。华晨中国来自华晨宝马的投资收益为38亿元，同比下降31%。

第一上海证券有限公司分析认为，华晨中国去年业绩下降的一个重要原因在于，华晨宝马2015年销量虽然获得3%的同比增长，但销售成本上升、价格战扩大致利润大减。

对此，宝马（中国）回应《中国经营报》记者采访时称，宝马业绩及销量数据的短时下滑，有产品结构变动及市场竞争等多重因素影响。但宝马高层并不认为短期的数据会影响到宝马在中国的发展。

业绩“过山车”

在“更好的表现”出现之前，华晨宝马交出的却是一份不尽人意的业绩单。

近日，有数据显示，华晨宝马前四个月共销售新车8.98万辆，同比下跌4.4%。而竞争对手北京奔驰前四个月销售新车9.22万辆，同比增长42.6%。

不过，宝马（中国）给记者提供了另外一份数据：2016年前三个月宝马在中国市场共交付了12万辆宝马汽车，同比增长11.2%。记者发现，此数据包括MINI及BMWi等品牌车型，华晨宝马的销量只是这些数据中的一部分。

事 实上，华晨宝马前4月的颓势一定程度上延续了其2015年的“低迷”：华晨宝马2015年总销量为28.7万辆，同比实现3.17%的增长。而在之前的 2013年、2014年，华晨宝马的销量分别为20.67万辆、27.85万辆，年增幅达35%。也即是说，华晨宝马的2015年销售增幅较前一年急降。 由于华晨中国的业绩高度依赖于华晨宝马的销售业绩，其净利润亦因此发生巨大变化。

财报显示，华晨中国2014年净利润从此前一年的33.7亿元人民币增至55亿元人民币，但2015年的净利润却大幅跌至35亿元，直接削减了20亿元。

与此对应的一组数据是，2015年华晨中国的营业收入48亿元，较上一年下降12%。华晨中国来自华晨宝马的投资收益为38亿元，同比下滑31%。

6月3日，华晨中国将召开年度股东大会，股东们将就华晨中国2015年财报发表审览意见。目前暂时无法知晓董事会将会提出何种方案改善公司业绩，不过，可以预见的是，股东们将得到关于业绩为何下降的说明。

华晨宝马销售数据图表则清晰地表明，在2015年下半年，其销量出现大幅度波动，而上一年则相对稳定。

竞争升级

华 晨中国一季度财报显示，华晨宝马收益仍在下跌。今年一季度华晨宝马的单位利润为1.55万元，远低于去年同期的2.51万元，去年全年的平均水平则为 2.67万元。受此拖累，中银国际预测，2016年华晨中国的利润率预期为10.5%，低于2015年的11.2%。

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